在其中一次研究中,哈佛大学(Harvard University)的Sendhil Mullainathan教授,汉堡大学(University of Hamburg)的Markus Noeth教授以及麻省理工管理学院(MIT School of Management)的Antoinette Schoar教授派出训练有素的审计人员,让他们伪装成潜在客户就投资组合寻求理财顾问的指导,该项研究结果被纳入位于马萨诸塞州的美国国家经济研究局于2012年3月发表的名为《理财咨询:审计研究》(The Market for Financial Advice: An Audit Study)的工作论文中。
你可能会因此得出结论,认为第二组理财顾问是屈服于利益冲突,并将自己的经济利益置于客户的利益之上。但是,一份即将在《金融期刊》(Journal of Finance)上发表的名为《理财顾问被误导的信念》(The Misguided Beliefs of Financial Advisors)的研究报告,却暗指有些看似不那么邪恶的因素可能也在起作用。
该份研究报告的作者——南加州大学马歇尔商学院(South California’s Marshall School of Business)的Juhani Linnainmaa教授,美国西北大学(Northwestern University)的Brian Melzer教授和印第安纳大学(Indiana University)的Alessandro Previtero教授研究了加拿大理财顾问及其客户的样本。研究发现,许多顾问在管理客户的投资组合和监管自己的资金时都出现了行为偏差的迹象。