本文发表在 rolia.net 枫下论坛1976 年和 1977 年间，科威特的股票市场如 同晚期癌症病人般萎靡不振。
政府为了救市，使用售卖石油的巨额收入来维持股市，以政府的名义大量 收购股票。
卖石油的钞票来得容易，政府希望没有一个国民因为在股市亏钱而对政府心怀不 满。
从1980年开始，民众看到政府如同保证股民炒股只赚不赔时，他们开始如苍蝇 闻到臭肉一样涌进股市。
由于官方的证券交易所只列有 90 只股票，投机活动大多集中在店头 市--或称非官方交易所，
它坐落在往日拍卖骆驼的旧房子内。科威特的一个金融旧谷使得股疯成为不可避免。
在科威特，股票投资者可以用远期兑现支票 来购买股票。
从法律上说，支票拥有者可以随时要求付款，而不是依照支票上5 亩蚁秩掌冢?但这样做
违反了阿拉伯人的“诚信” ，几乎没有人是这么干的。但到 1980 年为止，科威特还 未有破产的案例。
自然，投机者看到股票价格每个月以 10%、20%，甚至高达 50%的速度上升，虽然银行账户上
没有钱，他们还是开出无期兑现的支票购买股票，他们知道支票到期时能够把股票卖掉兑现，
政府不会让他们亏钱的。这个凭空出现的购买力如同把汽油浇到火中，股市冲天而起。
投资股票的投资公司一家家地 开张，还有专门投资这些投资股票的投资公司的投资公司。
他们都列到店头市场交易，每家投资公司的价格都升到远超其本身的资产价值。
疯狂的最高潮是 1981 年初，有些股票每月升幅超过 100%。科威特的股市总值从 50 亿美元膨胀
到 1000 亿美元。场外交易的店头市场中的很多股票甚至不是在科威特登记注册的。它们的注册地
有些在巴林，有些在阿拉伯联合酋长国。这些公司不受科威特法律管辖，一半的公司甚至没有年度
报告。从法律上讲，只有科威特的国民才能够买科威特的股票，附近巴勒斯坦、埃及、巴基斯坦等
地的投机客就通过科威特的人头进入科威特股市。科威特是波斯湾各国的金融中心，股疯难免传染
到附近区域。附近有个叫沙介的地方，当地 发了石油财的财主们决定发展房地产。不幸沙漠边上的
房子无人问津，空空的大楼让他们愁死了。科威特的股市给了他们灵感。他们把其中一家旅馆改建
成医院，以“海湾医学中心” 的响亮名字将这些房地产上市。这些新股立即得到 2600 倍的超额订购。
整整一个星期，每天都有一两架飞机将订购单送到“海湾医学中心”的发股商--沙介银行。由于订购
单太多，沙价银行聘请了 40 位埃及的学校教师帮忙登记。“海湾医学中心”的股票在科威特的店头
市 场升了 800%。
对那些瞠目结舌的西方金融专家，科威特人会教导他们：“别用你们的眼光来看我们的股市，
这里的情况和你们不一样，我们有自己的特色，政府不会让股市崩盘。” 有八位自称为“轻骑兵”的
年轻人共开了 550 亿美元的空头远期兑现支票。其中一位叫佳欣木太华的邮局职员，才二十几岁，
一个人就开了 140 亿美元支票。他的弟弟拉吉木太华从不登记开出多少支票，最后发现它的空头
数目达 34 亿美元。气球终于在 1982年胀到顶，刺穿气球的针头有三只：第一只是由于石油价格的
下跌，科威特 1982 年的石油收入只有 1980年的 1/4。第二是新的财政部长表明政府不可能继续支持
这病态的股价。终于，1982 年 8 月 20 日，一位忐忑不安的佳欣木太华的支票持有人在支票兑现期
之前要求付款。虽然这不合习俗，但完全合法。结果不难想像，佳欣根本就没有这个钱。气 球即刻
爆炸，九天之间，千百位投机客在空头支票面前举手投降，股市崩溃。上述“海湾医学中心”的股价
跌了 98%，只剩发行价的 1/6。9 月，科威特财政部要求所有这类可疑支票全部清账，总数达 900
亿美元，远超科威特的全部外汇储备。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net
政府为了救市，使用售卖石油的巨额收入来维持股市，以政府的名义大量 收购股票。
卖石油的钞票来得容易，政府希望没有一个国民因为在股市亏钱而对政府心怀不 满。
从1980年开始，民众看到政府如同保证股民炒股只赚不赔时，他们开始如苍蝇 闻到臭肉一样涌进股市。
由于官方的证券交易所只列有 90 只股票，投机活动大多集中在店头 市--或称非官方交易所，
它坐落在往日拍卖骆驼的旧房子内。科威特的一个金融旧谷使得股疯成为不可避免。
在科威特，股票投资者可以用远期兑现支票 来购买股票。
从法律上说，支票拥有者可以随时要求付款，而不是依照支票上5 亩蚁秩掌冢?但这样做
违反了阿拉伯人的“诚信” ，几乎没有人是这么干的。但到 1980 年为止，科威特还 未有破产的案例。
自然，投机者看到股票价格每个月以 10%、20%，甚至高达 50%的速度上升，虽然银行账户上
没有钱，他们还是开出无期兑现的支票购买股票，他们知道支票到期时能够把股票卖掉兑现，
政府不会让他们亏钱的。这个凭空出现的购买力如同把汽油浇到火中，股市冲天而起。
投资股票的投资公司一家家地 开张，还有专门投资这些投资股票的投资公司的投资公司。
他们都列到店头市场交易，每家投资公司的价格都升到远超其本身的资产价值。
疯狂的最高潮是 1981 年初，有些股票每月升幅超过 100%。科威特的股市总值从 50 亿美元膨胀
到 1000 亿美元。场外交易的店头市场中的很多股票甚至不是在科威特登记注册的。它们的注册地
有些在巴林，有些在阿拉伯联合酋长国。这些公司不受科威特法律管辖，一半的公司甚至没有年度
报告。从法律上讲，只有科威特的国民才能够买科威特的股票，附近巴勒斯坦、埃及、巴基斯坦等
地的投机客就通过科威特的人头进入科威特股市。科威特是波斯湾各国的金融中心，股疯难免传染
到附近区域。附近有个叫沙介的地方，当地 发了石油财的财主们决定发展房地产。不幸沙漠边上的
房子无人问津，空空的大楼让他们愁死了。科威特的股市给了他们灵感。他们把其中一家旅馆改建
成医院，以“海湾医学中心” 的响亮名字将这些房地产上市。这些新股立即得到 2600 倍的超额订购。
整整一个星期，每天都有一两架飞机将订购单送到“海湾医学中心”的发股商--沙介银行。由于订购
单太多，沙价银行聘请了 40 位埃及的学校教师帮忙登记。“海湾医学中心”的股票在科威特的店头
市 场升了 800%。
对那些瞠目结舌的西方金融专家，科威特人会教导他们：“别用你们的眼光来看我们的股市，
这里的情况和你们不一样，我们有自己的特色，政府不会让股市崩盘。” 有八位自称为“轻骑兵”的
年轻人共开了 550 亿美元的空头远期兑现支票。其中一位叫佳欣木太华的邮局职员，才二十几岁，
一个人就开了 140 亿美元支票。他的弟弟拉吉木太华从不登记开出多少支票，最后发现它的空头
数目达 34 亿美元。气球终于在 1982年胀到顶，刺穿气球的针头有三只：第一只是由于石油价格的
下跌，科威特 1982 年的石油收入只有 1980年的 1/4。第二是新的财政部长表明政府不可能继续支持
这病态的股价。终于，1982 年 8 月 20 日，一位忐忑不安的佳欣木太华的支票持有人在支票兑现期
之前要求付款。虽然这不合习俗，但完全合法。结果不难想像，佳欣根本就没有这个钱。气 球即刻
爆炸，九天之间，千百位投机客在空头支票面前举手投降，股市崩溃。上述“海湾医学中心”的股价
跌了 98%，只剩发行价的 1/6。9 月，科威特财政部要求所有这类可疑支票全部清账，总数达 900
亿美元，远超科威特的全部外汇储备。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net