比如我有100股C @$24.8 ，然后卖一个call option with strike price $25 expiring Jan, 2010，也就是covered call。这里，我花了24.8 买了C，然后卖那个call又得到了$1.52，所以实际支出了23.28。

如果股票价格高于$25，这个option会被执行，最大的可能收益=$25-减去当时支出的23.28, 净收益为1.72。

如果不到$25，option不会被执行，股票价格每下跌$1，收益相应下跌$1，从 23.28开始亏损，直到股票下跌为0，损失为当初支付的23.28。从这里可以看出来，理论上covered call是有限的盈利，无限的亏损(但是实际上一般股票不可能无限下跌).

换句话说，covered call strategy 就是以降低最大收益为代价，降低了一部分下跌可能带来的风险。