本文发表在 rolia.net 枫下论坛1，面向公众发行。理论上讲，这样做绝对不会引起恶性通货膨胀。因为发行国债的所得是通过减少目前的购买力来获得的。社会总流通手段不会增加，流通中的货币没增加，怎么会有大幅度的通货膨胀呢？当然，短期内发行巨额国债，必然引起利率的增加，这可能会导致一点物价上升，应当是在可控范围内的。

2，面象国外发行。面向国外发行，必然带来巨大的外汇结余，通过贸易，政府可以用这些外汇购买外国的产品，使国内市场上的商品总量增加，这样，即便市场上多了7000亿的货币，但同时也会多了7000亿的商品，所以，商品价格的变化是不会太大的，也不会引起通货膨胀。没错吧？

当然，第三点是在假定汇率不变的基础上的，实际上，如果短期内发行7000亿外国债券，汇率不可能不变。除非是卖给中国那样死守固定汇率的国家。那样的的话，美国就是活生生把这7000亿美元的通货膨胀硬是出口给了中国。因为美国没有这7000亿的对应商品，它还硬要发7000亿的货币，又不能在国内买，买了就会通货膨胀，所以只好去中国买。结果是，平白无故地中国就要给美国7000亿的东西，而得到的就是美国政府签发的一张白条！我不是开玩笑，美中两国政府这么干，不是头一次了，也不是一天两天了。坑的谁？还用问吗？

发行巨额外债的另一个好处是，可以迫使外国调高本币利率，如果不调高，你就是进口美国的通货膨胀。但你如果调高了，这又刺激了美国的出口，无疑会增强美国的就业形势，客观上必然延缓衰退的到来。当然，外国政府可以不买美国的帐，比如德国财长就公开唱反调。但不时每个国家都是德国，日本敢吗？中国干吗？英国敢吗？新加坡，南朝鲜，台湾，加拿大等等这些国家，他们敢吗？

所以，这7000个亿，远没有一看就吓一跳那么简单。要知道，今日世界的国际货币体系和贸易制度都是美国建立的，美国得益于这个制度也不是什么见不得人的事，他没有不在继续利用这个制度的道理。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net