《环球邮报》11月17日发表的一篇文章称，原油价格暴跌现在已经不仅仅只是阿尔伯塔省的问题。

加拿大重质原油价格大幅大跌已经在卡尔加里引发越来越多担忧，并成为能源行业投资者的噩梦。但是，由此带来的影响还不止于此。随着阿省经济衰退加剧，也有越来越多人开始担心全国经济以及政府财政尚未完全摆脱2014年至2016年原油危机的困扰。

相关数据令人感到诧异。上周，加拿大的重质原油基准价Western Canadian Select(WCS)下跌至每桶$13.46美元，这是几年前原油危机期间都未有过的低水平。

加拿大能源行业的行家、布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield Asset Management Inc.）能源集团的主席吉姆•格雷（Jim Gray）则通过其他令人瞠目的数据描述了由此带来的潜在损失，通过一些计算可以看到，由矿区土地使用费和与重质油相关的应税收入带来的政府收入总额可能会下降$100亿元，相当于每个加拿大家庭大约$700元。然而，这个衡量潜在损失的指标还只是一个相当有限的指标。

与此同时，能源过剩和运输管道短缺等问题也在以其他方式拖累加拿大经济。目前，不仅天然气价格走软，传统的非重质加拿大原油的价格也低于作为全球原油定价基准的美国西德克萨斯轻质原油（West Texas Intermediate，简称WTI)的价格。而在加国的另一边，东海岸地区的炼油厂由于无法获得阿省的原油，只能依赖于从北海（North Sea）进口价格更高昂的布伦特原油。目前，布伦特原油的交易价格约为每桶$67美元。

如果将这些因素加在一起，再考虑其他行业活动放缓对经济造成的连带效应，原油价格下跌造成的经济损失可能高达数百亿元。现年85岁的格雷已经历经加拿大能源行业数十年的风风雨雨，但他仍认为当前的经济衰退如果继续持续，将会造成尤为严重的损害。

在1973年创建加拿大猎人勘探有限公司(Canadian Hunter Exploration Ltd.，在2001年被Burlington Resources Inc.公司收购，现在为ConocoPhillips公司拥有)的格雷称，这是一个非常紧迫的问题，他从未如此担心过。

实际上，格雷并不是唯一有此担心的人。Cenovus能源公司（Cenovus Energy Inc.）首席执行官亚历山大•普尔贝（Alex Pourbaix）上周也警告称，阿省正面临“大规模的经济灾难。”信用评级机构DBRS亦称，加拿大的石油行业已经脱离全球石油市场动态的影响。

导致阿省原油价格暴跌的部分原因在于WTI原油价格呈现下跌。11月16日，WTI原油的交易价格约为每桶$57美元，比今年10月初下跌了25%，这主要是因为中美贸易战愈演愈烈，以及业界担心在全球能源生产强劲增长之际全球经济活动会有所放缓。

但是，加拿大所受到的冲击实际上还是源于WCS原油价格出现急剧下跌。即便重质原油基准价格在11月16日反弹至每桶$17.43美元，也仍比5月中旬下跌了70%，目前，WCS原油出售给WTI的折扣价为每桶$40美元。

由于将加拿大重质原油运到墨西哥湾岸区的炼油厂并加工成可用石油产品的成本很高，WCS原油一直是以折扣价出售给WTI。但在过去10年里，加拿大重质原油的平均价格一直介于每桶$17至$18美元之间。观察家称，WCS原油价格下跌亦反映出加拿大无法让新输油管道计划获批，而随着新项目不断上马，石油库存日渐增多。据皇家银行多美年证券 (RBC Dominion Securities)称，目前生产商每天都在努力运送约25万桶原油。

据加拿大石油生产商协会（The Canadian Association of Petroleum Producers）估计，仅是今年10月，WCS原油和WTI原油价格差拉大就导致加拿大重质原油生产商每天损失约$5000万元收入。而在过去一年里，加拿大重质原油生产商的收入损失总额更是高达$180亿美元。

展望未来一年，总部位于卡尔加里的投资公司Peters & Co. Ltd.在上周估计，WCS原油以每桶$40美元的折扣价出售，将会导致阿省在2019年损失$50亿元矿区土地使用费收入，约占该省预算的10%，这其中还不包括经济活动放缓导致的其他经济损失，比如所得税收入降低等。

目前，经济学家已经开始思索原油价格暴跌可能会对所有加国人士造成何种潜在影响，尽管石油生产地区的居民可能会比原油纯消费地区的居民遭受更大冲击。

加拿大帝国商业银行（CIBC World Markets）首席经济师沈菲特（Avery Shenfeld）在最近发表的一份报告中称，眼下显而易见的是，负责加拿大最大宗出口产品，以及在经济繁荣时期占到高达三分之一商业资本支出的石油行业在未来几个季度将会再度拖累经济增长。

上一次出现原油价格暴跌是在2014年至2016年间，当时阿省经济陷入衰退，该省的GDP（国内生产总值）下跌了7.2%。但是，由此带来的冲击并不仅仅只是影响到阿省。

在2015年，加国各大银行专门拨出逾$4.2亿元用于应对陷入困境的能源公司的不良贷款；当时多伦多证交所S&P/TSX综合指数下挫24%，所有涉及加拿大股市的投资者均受到影响；加元兑美元汇率在两年内下跌25美分，在2016年初跌至68.6美分的低位。

在此期间，加拿大经济增长几乎停滞，2015年1月全国失业率为6.6%，到了2016年1月全国失业率继续升至7.2%。为了避免加拿大经济陷入困境，加拿大央行两度降息。

但是，经济学家认为这些可怕的结果未必会再现，因为加拿大石油行业的现状比2015年更稳健。

咨询公司Capital Economics的高级加拿大经济师布朗（Stephen Brown）称，鉴于目前营运收支平衡，该公司估计在加拿大原油产量大幅减少之前，WTI原油价格将会持续降至每桶$50美元以下的水平。

与此同时，一些用于运送无法通过管道输送的原油的铁路正在建设，也有助于缓解一些出口瓶颈。此外，上一次原油价格暴跌时，加拿大的能源行业正处于发展热潮中，因此在遭受经济衰退冲击后影响尤其大；而在当前的经济衰退出现之前，加拿大能源行业的商业资本支出要平缓得多。

但尽管如此，观察人士仍认为能源市场恶化已经成为加拿大经济面临的最大威胁，这甚至使得最近的加美贸易关税之争，以及北美自由贸易协定重新谈判的重要性都黯然失色。

蒙特利尔银行（BMO Nesbitt Burns）首席经济学家波特（Douglas Porter）表示，如果目前的情况持续，加拿大原油价格下跌可能会导致加拿大明年的GDP下降0.3到0.5个百分点，鉴于加拿大2019年的经济增长预期只有2%，这显然并非好事。

当前的加拿大原油价格只有加拿大央行在今年10月发布的最新货币政策报告中用于支持其经济假设的原油价格的一半。换句话说，也就是加拿大央行用于支持其逐步加息的相对乐观的假设似乎已经不合时宜。

更糟糕的是，当前的WCS原油价格远低于2015年的WCS原油交易价格，当时加拿大央行是下调利率以支撑本国的经济活动。例如，在2015年1月加拿大央行降息25个基点时，WCS原油的交易价格约为每桶$37美元。

目前，经济学家普遍预期在加拿大央行考虑在未来几个月再度加息之际，加拿大央行行长波罗兹（Stephen Poloz）将不得不解决这个问题。自2017年7月以来，加拿大央行已经五次加息，因为央行试图在加拿大历经长达近十年的超低利率时代后恢复正常利率水平。但是，现在加拿大央行可能不得不重新考虑其货币政策，至少在短期内必需这样做。