本文发表在 rolia.net 枫下论坛对于＂投行＂，各位早就耳熟能详了。对于后台业务 我就不多说了，太多也太繁杂，穷家还值万贯呢不是？我这里只说说比较给力的前台和中台吧。
称呼IB这只队伍为＂霸王骑＂，自然是因为它的冲击力，攻击性，嗜血（i.e.利润）性，独特性，以及那么一点点＂非人性＂～～：）。一般说，IB可以站整个CM收入的２５％强。
和美国不同，加拿大的银行既可以从事商业零售，也可以从事投资／证券业务，也就是所谓 的＂证银不分＂。由于五大行基本上垄断了本国的商业零售银行业务，再加上＂证银不分＂，这就给五大行投行业务提供非常良好的平台。他们既可以坐享其成地利用商业银行的广泛关系（details我会在另外一章corporate banking里写），又可以闯入传统商业银行没有触及的地带攻城掠地。比如很多私募基金参与的公司买卖（特别是LBO，MBO），上市，下市，作为传统商业银行是很少介入的，但是当投行的队伍嗅到这些机会，就会倾巢而出了。
投行里主要是ECM，DCM， M＆A。ECM一般多是帮助企业上市，（IPO或者二次发售，也有回购的）。从业人员一般对某几个行业领域有很深的了解和市场洞察力。强大的口头和文字能力更是他们＂吃完原告吃被告＂的看家本领。好的投行banker既能想尽各种办法让自己的利益最大化，又能说伏客户相信他的专业性和所谓（best interest of the shareholder/stake holder)，而且能在发售的时候确保认购成功.做到这些,没有强大的精神斗志,扎实的刀马功夫,是不行的。比如，FB的上市，圈里大多数人都认为定价偏高，lead bank和FB也都不傻，但是deal还是定了。这里，你不得不佩服参与的MS，JPM等投行的人员的能力。就这么十几个人，七八条枪，笑看欧猪四国动荡,冷眼美国钱慌,一战就赚近两亿！这不算霸王算什么?当然，平民（尤其是散户投资者）的生死，不在霸王骑的作战责任之内。
DCM主要是债券市场。这一块中国目前尚不完善。如果说中国市场在ECM股权，上市业务上正在与世界接轨，或者至少进入青壮年期，那么DCM业务还只是婴幼儿阶段。这与国内宏观融资环境，政策，信用机制都是相辅相成的。很多从DCM位置上海龟的，在国内施展的空间会明显受限制。其实很多人大概并不知道，在资本市场里，债要远远多于股，大概是３：１左右。（有感兴趣的可以放狗搜一下，方知愚言不谬矣：）债权，（BOND）是FIC产品，但是一样可以交易买卖。由于盘子大，人手也比ECM要多一些。但是一样很难进。（可不是嘛，霸王哪里是那么容易当的？）
M＆A一般是并购。投行和会计师，律师联合作战，倒腾公司。但是别小看这类似二倒贩子的工作，人家反手为云，忽悠卖家或者买家（所谓buy side advisor or sell side advisor)，几十亿几百亿成交一个公司，公司几百几千号员工或下岗或合并也都直接受他们影响。另外，同ECM／DCM还有些不同的是，ECM／DCM随着宏观经济和市场波动此削彼涨，而M＆A在很多时候受宏观影响较小（除非大市想０７／０８年那样大崩）。 这时因为，宏观好的时候，好公司会收购来拓展业务，不好的时候差公司急着出售来套现。
整个IB的文化是最原始的适者生存，一切唯利润论。上下级关系很好处，整个机构也比较FLAT：analyst, associate, VP, Director, Managing Dirtor。不同银行会有一些差异，但是基本就这几级。在其他部门老板就是老板，但在IB，一个analyst可以不鸟MD，只要你能搞定DEAL，你就是爷。今天意气风发的MD明天可能就是丢单的替罪羊，谁知道自己老板还能干几天？今天的闷头算ROE的小小analyst，明天就可能土鸡变凤凰，谁又知道自己的手下什么时候直接空降到自己头上？尤其那些要哪有哪的妙龄eye candy们，一定不能小瞧之。（潜规则哪都有，IB还挺多。都是成年人，你懂的。。。）。在IB里国人的好好先生传统是要不得的。不想往上拼杀的就肯定会被被大浪淘沙。君不见上前面MD们各个居安思危，紧抓手里的客户，闪转腾挪，厚黑有术，都是老妖级的存在；后面刚毕业的AT们，干劲十足，虎视丹丹，曲意奉成。一旦闻到谁身上散发出的＂老弱病残＂的气息，哪怕是你略微倦怠的杀气，他们就会如狼似虎般地扑上去取而代之。这是一个很精彩的行业，给人指点江山的感觉。工作时间是超长的，有时候连续几天不回家也是正常的。对语言，人际能力，分析能力，解决为题的能力以及体力都有教高的要求。当然，对与你加速折旧的身心，回报也是丰厚的。
随着中资企业在海外投资行为的增加，特别是自然资源类，祝愿各位感兴趣的朋友有机会参加投行的工作，愿诸位华裔才俊斗志昂扬，千骑卷平岗！更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net
称呼IB这只队伍为＂霸王骑＂，自然是因为它的冲击力，攻击性，嗜血（i.e.利润）性，独特性，以及那么一点点＂非人性＂～～：）。一般说，IB可以站整个CM收入的２５％强。
和美国不同，加拿大的银行既可以从事商业零售，也可以从事投资／证券业务，也就是所谓 的＂证银不分＂。由于五大行基本上垄断了本国的商业零售银行业务，再加上＂证银不分＂，这就给五大行投行业务提供非常良好的平台。他们既可以坐享其成地利用商业银行的广泛关系（details我会在另外一章corporate banking里写），又可以闯入传统商业银行没有触及的地带攻城掠地。比如很多私募基金参与的公司买卖（特别是LBO，MBO），上市，下市，作为传统商业银行是很少介入的，但是当投行的队伍嗅到这些机会，就会倾巢而出了。
投行里主要是ECM，DCM， M＆A。ECM一般多是帮助企业上市，（IPO或者二次发售，也有回购的）。从业人员一般对某几个行业领域有很深的了解和市场洞察力。强大的口头和文字能力更是他们＂吃完原告吃被告＂的看家本领。好的投行banker既能想尽各种办法让自己的利益最大化，又能说伏客户相信他的专业性和所谓（best interest of the shareholder/stake holder)，而且能在发售的时候确保认购成功.做到这些,没有强大的精神斗志,扎实的刀马功夫,是不行的。比如，FB的上市，圈里大多数人都认为定价偏高，lead bank和FB也都不傻，但是deal还是定了。这里，你不得不佩服参与的MS，JPM等投行的人员的能力。就这么十几个人，七八条枪，笑看欧猪四国动荡,冷眼美国钱慌,一战就赚近两亿！这不算霸王算什么?当然，平民（尤其是散户投资者）的生死，不在霸王骑的作战责任之内。
DCM主要是债券市场。这一块中国目前尚不完善。如果说中国市场在ECM股权，上市业务上正在与世界接轨，或者至少进入青壮年期，那么DCM业务还只是婴幼儿阶段。这与国内宏观融资环境，政策，信用机制都是相辅相成的。很多从DCM位置上海龟的，在国内施展的空间会明显受限制。其实很多人大概并不知道，在资本市场里，债要远远多于股，大概是３：１左右。（有感兴趣的可以放狗搜一下，方知愚言不谬矣：）债权，（BOND）是FIC产品，但是一样可以交易买卖。由于盘子大，人手也比ECM要多一些。但是一样很难进。（可不是嘛，霸王哪里是那么容易当的？）
M＆A一般是并购。投行和会计师，律师联合作战，倒腾公司。但是别小看这类似二倒贩子的工作，人家反手为云，忽悠卖家或者买家（所谓buy side advisor or sell side advisor)，几十亿几百亿成交一个公司，公司几百几千号员工或下岗或合并也都直接受他们影响。另外，同ECM／DCM还有些不同的是，ECM／DCM随着宏观经济和市场波动此削彼涨，而M＆A在很多时候受宏观影响较小（除非大市想０７／０８年那样大崩）。 这时因为，宏观好的时候，好公司会收购来拓展业务，不好的时候差公司急着出售来套现。
整个IB的文化是最原始的适者生存，一切唯利润论。上下级关系很好处，整个机构也比较FLAT：analyst, associate, VP, Director, Managing Dirtor。不同银行会有一些差异，但是基本就这几级。在其他部门老板就是老板，但在IB，一个analyst可以不鸟MD，只要你能搞定DEAL，你就是爷。今天意气风发的MD明天可能就是丢单的替罪羊，谁知道自己老板还能干几天？今天的闷头算ROE的小小analyst，明天就可能土鸡变凤凰，谁又知道自己的手下什么时候直接空降到自己头上？尤其那些要哪有哪的妙龄eye candy们，一定不能小瞧之。（潜规则哪都有，IB还挺多。都是成年人，你懂的。。。）。在IB里国人的好好先生传统是要不得的。不想往上拼杀的就肯定会被被大浪淘沙。君不见上前面MD们各个居安思危，紧抓手里的客户，闪转腾挪，厚黑有术，都是老妖级的存在；后面刚毕业的AT们，干劲十足，虎视丹丹，曲意奉成。一旦闻到谁身上散发出的＂老弱病残＂的气息，哪怕是你略微倦怠的杀气，他们就会如狼似虎般地扑上去取而代之。这是一个很精彩的行业，给人指点江山的感觉。工作时间是超长的，有时候连续几天不回家也是正常的。对语言，人际能力，分析能力，解决为题的能力以及体力都有教高的要求。当然，对与你加速折旧的身心，回报也是丰厚的。
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