本文发表在 rolia.net 枫下论坛最近在西方央行，有一篇论文被广泛讨论，那就是不必等到通胀高企才启动加息，这个时候更应该看重的是资产价格，尤其是资产泡沫。
也就是说这篇论文为西方国家的央行加息提供了理论根据，使得美国、欧洲央行、日本央行接下来都会进行缩表和加息。
现在的西方央行，通胀决定利率论已经开始成为过去式，资产价格利率论开始来到，这也为中国提供了理论依据，尽管通胀率比较低，但是中国房产价格泡沫严重，也应该加息。
其实，这个时候的耶伦和美联储，为了美国真的是操碎了心，美联储要尽快缩表和启动加息，还有他们非常深层次的考虑。
1、如果不尽快缩表、加息，美国股市、房市价格泡沫越来越厉害，持续的宽松已经使得股市失控。
2、一旦股市泡沫破灭，打击将是毁灭性的，这会比次贷危机还严重，所以必须缩表、加息，减少股市的泡沫，防止未来更大的危机发生。
3、美元走强，美国才能真正复苏，美联储也才能真正退出QE，如果按照特朗普的方法打压美元，美元的崩溃，将使得美国的负债经营方式彻底破产，美国将会发生严重的债务危机。
4、美联储必须在下一次危机到来之前，缩小美联储的资产负债表，为拯救下一次的危机腾出扩表的空间。
实施宽松的货币政策容易，就是不断的印钞，最大的挑战是回收这些钞票，如果回收失败，那么就将成为过去的日本，失去几十年。
耶伦和美联储现在很努力，很小心翼翼，避免美国成为第二个日本，正在想尽一切办法让货币回收，让利率水平回到正常。
这是一场必须打赢的金融战，没有任何后退的余地，现在的耶伦，现在美联储，正在和下一场危机抢时间，这是生存和毁灭的竞赛，一旦失败，一场席卷美国甚至全球的金融危机必然发生！更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net