本文发表在 rolia.net 枫下论坛下面是我前天给香港喜欢投资的朋友的email,仅参考。
投资的第一要点是控制风险，保住本金。现正值风高浪急之时，各位朋友应小心从事。
孙子曰：“胜兵者胜而求战，败兵者战而求胜”。要投资，先要把自己的资源(时间、精力、金钱等)放在学习投资的本领上，本领有了，天天都有赚钱的机会。如果胡乱买卖，就算是侥幸赚了钱，也只是为以后的大输种下祸根。
投资时，何时进场并不重要，最重要是何时出场，这需要周详的计划。
见到朋友们跃跃欲试，我觉得是火中取栗。大家辛苦赚来的血汗钱，又遇上这艰难的环境，若输多了，不心痛吗？我心里都着急。朋友呀，慎之慎之。
我是不是有点像在说教，若是，请大家原谅。
Dear Friends,
收到各位的email,在此先行谢过.
我的英文不好,惟有以中文代之,望见谅.
香港股市自去年3月尾开始下跌,至今已18个月,何时跌势喘定,实在难以估计,大概是11月中旬之前吧.下面支持是10000/9000.
我认为可能性较大的是,这次下跌仍是熊市第一期(大A浪).成功寻底之后再开始漫长的熊市第二期(大B浪),时间应超过18个月,甚至需时几年.之后才是绝望的熊市第三期(大C浪),跌破6544完全不令人意外.理由如下:
(1)现在全世界经济的最大问题是,供应(以生产力为基础)大于需求(以消费和投资为基础).这个不平衡,是长达10-20年形成的结果,要扭转过来,必定需要很长的时间.
(2)有起有落,自然规律,人为因素,不可抗拒.
美国经济经过约20年的繁荣,到了应该认真调整的时候了.现在不利因素逐渐浮现,过几年美国经济出现衰退(GDP连续两季负增长)或萧条(GDP连续两年负增长),也是很自然的事情.
(3)经济的波动,表现在时间上是它的周期性.
(a)俄国人康特拉狄夫发现,经济有50-54年循环周期(也称长波理论),有过去几百年的数据支持.现在,全球经济正处在最近一个长波的顶部区域.如果这个长波真的成立的话,全球经济的下调和整固,将经历漫长的时间.
(b)美股从1892年开始,有一个升16-17年,再跌或牛皮16年的循环.这次美股从1982年开始,升了18年,到2000年见顶.如果此循环成立,未来16年左右的时间,美股将处于下跌或牛皮的阶段.
(C)香港经济从1950年开始上升,50年后是2000年,现在的下跌是受长波循环的影响,是自然规律,与人无尤.
(4)杜指现在P/E仍有20多倍,就是盈利不倒退亦难维持.如果盈利倒退较大,再加上P/E倍数的下调,杜指跌到5000点也是正常的.S&P,纳指就更不必说了.
(5)恒生指数现在的P/E约14倍,过去熊市最低时P/E约为6-10倍,加上前景暗淡,恒指跌破5000都是有可能的.
我的处世哲学是:做最坏的打算,争最好的结果.所以在分析问题的时候,总是从最坏的地方考虑,做好一切防风措施.我以为,这是我的安身立命之本.
我真诚地希望,我是杞人忧天,上述绝望的景象不会来到,这样我们大家都有好日子过,我自己也有机会再多赚一笔移民费.
以上意见,仅作参考.
David
2001/09/06
又及：美国联储局成立以来，除这次外，连续减息共18次，只有1次未能扭转经济下跌的方向，那就是1929-1934年的大萧条时期。这次如何，看来并不乐观。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net
投资的第一要点是控制风险，保住本金。现正值风高浪急之时，各位朋友应小心从事。
孙子曰：“胜兵者胜而求战，败兵者战而求胜”。要投资，先要把自己的资源(时间、精力、金钱等)放在学习投资的本领上，本领有了，天天都有赚钱的机会。如果胡乱买卖，就算是侥幸赚了钱，也只是为以后的大输种下祸根。
投资时，何时进场并不重要，最重要是何时出场，这需要周详的计划。
见到朋友们跃跃欲试，我觉得是火中取栗。大家辛苦赚来的血汗钱，又遇上这艰难的环境，若输多了，不心痛吗？我心里都着急。朋友呀，慎之慎之。
我是不是有点像在说教，若是，请大家原谅。
Dear Friends,
收到各位的email,在此先行谢过.
我的英文不好,惟有以中文代之,望见谅.
香港股市自去年3月尾开始下跌,至今已18个月,何时跌势喘定,实在难以估计,大概是11月中旬之前吧.下面支持是10000/9000.
我认为可能性较大的是,这次下跌仍是熊市第一期(大A浪).成功寻底之后再开始漫长的熊市第二期(大B浪),时间应超过18个月,甚至需时几年.之后才是绝望的熊市第三期(大C浪),跌破6544完全不令人意外.理由如下:
(1)现在全世界经济的最大问题是,供应(以生产力为基础)大于需求(以消费和投资为基础).这个不平衡,是长达10-20年形成的结果,要扭转过来,必定需要很长的时间.
(2)有起有落,自然规律,人为因素,不可抗拒.
美国经济经过约20年的繁荣,到了应该认真调整的时候了.现在不利因素逐渐浮现,过几年美国经济出现衰退(GDP连续两季负增长)或萧条(GDP连续两年负增长),也是很自然的事情.
(3)经济的波动,表现在时间上是它的周期性.
(a)俄国人康特拉狄夫发现,经济有50-54年循环周期(也称长波理论),有过去几百年的数据支持.现在,全球经济正处在最近一个长波的顶部区域.如果这个长波真的成立的话,全球经济的下调和整固,将经历漫长的时间.
(b)美股从1892年开始,有一个升16-17年,再跌或牛皮16年的循环.这次美股从1982年开始,升了18年,到2000年见顶.如果此循环成立,未来16年左右的时间,美股将处于下跌或牛皮的阶段.
(C)香港经济从1950年开始上升,50年后是2000年,现在的下跌是受长波循环的影响,是自然规律,与人无尤.
(4)杜指现在P/E仍有20多倍,就是盈利不倒退亦难维持.如果盈利倒退较大,再加上P/E倍数的下调,杜指跌到5000点也是正常的.S&P,纳指就更不必说了.
(5)恒生指数现在的P/E约14倍,过去熊市最低时P/E约为6-10倍,加上前景暗淡,恒指跌破5000都是有可能的.
我的处世哲学是:做最坏的打算,争最好的结果.所以在分析问题的时候,总是从最坏的地方考虑,做好一切防风措施.我以为,这是我的安身立命之本.
我真诚地希望,我是杞人忧天,上述绝望的景象不会来到,这样我们大家都有好日子过,我自己也有机会再多赚一笔移民费.
以上意见,仅作参考.
David
2001/09/06
又及：美国联储局成立以来，除这次外，连续减息共18次，只有1次未能扭转经济下跌的方向，那就是1929-1934年的大萧条时期。这次如何，看来并不乐观。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net