本文发表在 rolia.net 枫下论坛那位先生置疑：
你列的回报率逐年下降，这是因为每年有资格分钱的人愈来愈多。十年后是多少你不敢讲，那你敢不敢讲你的回报率至少不比银行同期利息低？
我之所以说他是陷阱，是因为你的回报一点都没有保证，只是有过去回报率的数据来骗你（而那时未到期的孩子远多于到期分钱的，所以回报稍高。十年后哪？）；是因为如果你半路退出，你的损失很大。
我对JASON没有恶意。
我的回答是：
1.回报逐年下降的原因是加拿大三十年国债利率下降，住房贷款等利率下降，和“每年有资格分钱的人愈来愈多”毫无关系，在2001年合同上说明了回报是“These inverstments have effective interest rate of 5.21% to 10.72%(1999 - 5.21% to 11.16%) the average rate of interest earned on investments was 7.92%(1999 - 8.24%)”注意了，这里说明了“earned on investments”，和其他没有关系。
2.我列出历史数据的原因是我不想误导大家，因为未来数据谁也不能保证，我可以毫不负责任的说“假设以15%的回报计算，你将来可以拿到xxx”
3.但是根据公司的资金规模和投资方向，我可以确定的是绝对比银行定存利率高。为什么了，不知你是否了解国债买卖的游戏规则？国家发行国债，是依据当时国家的经济形势来确定基本折扣，如果经济过热，会确定一个比较高的折扣以吸引资金，反之，会确定比较低的折扣鼓励资金投向市场。同时，根据认购资金来确定近一步的折扣，例如A基金认购500万国债，国家给一个8%的折扣，你认为B基金认购2亿国债，折扣仍然是8%吗？到期，国家按国债的票面价值偿还。一般银行认购国债后，一部分做为自己的资金储备，另一部分按市场需求情况进行买卖。例如现在加拿大30年国债的市场利率是4.75%，而事实上，国家能给银行的基本折扣绝对不是这个数。这也是为什么基金投资国债总比你个人受益高和银行愿意承销国债的原因。因为个人没有资格向国家直接认购国债。而HST在2000年底的资金是“492,287,164"，这个数字比绝大多数银行Mutual Fund的资金规模大。所以你问我“那你敢不敢讲你的回报率至少不比银行同期利息低？”我的回答是yes。
4.“你合同里敢说负法律责任吗”，我不想争论，我只想问一下，如果你认为白纸黑字的合同不可信，那么什么是可信的？我现在搞不明白的是为什么大家认为历史只有几年的，开户在银行，资金规模只有几千万的Mutual Fund更可靠，而历史已经有30多年，资金有4亿多的基金不可靠？该基金开户在Royal Bank,由于是非盈利的机构，无法向银行的Mutual Fund Manager提供高额佣金，所以任何银行不愿意推销，因此没有很高的知名度。在讲到非盈利基金的时候，我想说的非盈利的机构一是投资受法令限制，二是可以接收社会团体的捐款，三是资金增长免税，这也是另一个能有较高受益的原因。
Jason 于 11月6日
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你列的回报率逐年下降，这是因为每年有资格分钱的人愈来愈多。十年后是多少你不敢讲，那你敢不敢讲你的回报率至少不比银行同期利息低？
我之所以说他是陷阱，是因为你的回报一点都没有保证，只是有过去回报率的数据来骗你（而那时未到期的孩子远多于到期分钱的，所以回报稍高。十年后哪？）；是因为如果你半路退出，你的损失很大。
我对JASON没有恶意。
我的回答是：
1.回报逐年下降的原因是加拿大三十年国债利率下降，住房贷款等利率下降，和“每年有资格分钱的人愈来愈多”毫无关系，在2001年合同上说明了回报是“These inverstments have effective interest rate of 5.21% to 10.72%(1999 - 5.21% to 11.16%) the average rate of interest earned on investments was 7.92%(1999 - 8.24%)”注意了，这里说明了“earned on investments”，和其他没有关系。
2.我列出历史数据的原因是我不想误导大家，因为未来数据谁也不能保证，我可以毫不负责任的说“假设以15%的回报计算，你将来可以拿到xxx”
3.但是根据公司的资金规模和投资方向，我可以确定的是绝对比银行定存利率高。为什么了，不知你是否了解国债买卖的游戏规则？国家发行国债，是依据当时国家的经济形势来确定基本折扣，如果经济过热，会确定一个比较高的折扣以吸引资金，反之，会确定比较低的折扣鼓励资金投向市场。同时，根据认购资金来确定近一步的折扣，例如A基金认购500万国债，国家给一个8%的折扣，你认为B基金认购2亿国债，折扣仍然是8%吗？到期，国家按国债的票面价值偿还。一般银行认购国债后，一部分做为自己的资金储备，另一部分按市场需求情况进行买卖。例如现在加拿大30年国债的市场利率是4.75%，而事实上，国家能给银行的基本折扣绝对不是这个数。这也是为什么基金投资国债总比你个人受益高和银行愿意承销国债的原因。因为个人没有资格向国家直接认购国债。而HST在2000年底的资金是“492,287,164"，这个数字比绝大多数银行Mutual Fund的资金规模大。所以你问我“那你敢不敢讲你的回报率至少不比银行同期利息低？”我的回答是yes。
4.“你合同里敢说负法律责任吗”，我不想争论，我只想问一下，如果你认为白纸黑字的合同不可信，那么什么是可信的？我现在搞不明白的是为什么大家认为历史只有几年的，开户在银行，资金规模只有几千万的Mutual Fund更可靠，而历史已经有30多年，资金有4亿多的基金不可靠？该基金开户在Royal Bank,由于是非盈利的机构，无法向银行的Mutual Fund Manager提供高额佣金，所以任何银行不愿意推销，因此没有很高的知名度。在讲到非盈利基金的时候，我想说的非盈利的机构一是投资受法令限制，二是可以接收社会团体的捐款，三是资金增长免税，这也是另一个能有较高受益的原因。
Jason 于 11月6日
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