our betting objective is to stay in the game in long term,and optimal bet is the one that yields the highest expected value。按照荷兰操盘手Ed Seykota, 2003 年做的一个著名试验“Determining Optimal Risk”,在试验中他假定投入资金USD1000,每次下单的输赢比率是50%,掷硬币输赢各半,pay-off为2:1,就是说,假定设16%止盈,8%止损,结论是只有在下单25%时,投资收益才是最大的。有兴趣的朋友可以自己google一下“Optimal Position Sizing”。根据这个试验的Simulation Results,J. L. Kelly推导出了Optimal Position Size的Formula:
F = P – (1 – P) / B
×F = Fraction of current equity
×P = Probability of winning
×B = Payoff (profit-to-loss ratio)
现在假定下10次单,7赢3输,P=0.7,同时假定payoff为3,就是说如果设7%止损,那么止盈就在21%,根据公式,最优化下单头寸是总体资金的60%;如果payoff为2,最优就是55%。
后面的资金管理就不多说了,大意就是倒金字塔建仓或者赢利后加仓等等,详情自己可以网上找资料。但不管采用任何技术手段,都应改根据自己的Risk Allowances设定最后的hard stop loss point。可能有股友质疑俺的动机,我先声明,俺不喊单,并且不会和论坛里的任何人发生经济上的往来。