比较一下HGU-TO与2XSPTGD增长率的误差:可见HGU-TO随时间推移比较2XSPTGD的增长率误差越来越大(滞后),其误差有积分(累积)效应. 长线投资,增长率有可能大大滞后2XSPTGD -jim366(金) @枫下论坛 The Rolia Forum

H*U(D) 果真是双倍的杠杆作用(Leverage)吗? -jim366(金); 2008-6-1 {102} (#36382@43)
投机与投资H*U(D)必读!! (决不是耸人听闻只言).

由于问图表述的方便,贴在个人BLOG中.不方便阅读的,请鉴谅.
http://blog.wenxuecity.com/blogview.php?date=200806&postID=124

Thanks jim, very good investigation. If that is true, it may provide us arbitrage opportunities by long xgd while shorting half amount of hgu, etc. I get to do my homework on those ETFs. -sea_wind(海风); 2008-6-1 (#36386@43)
金大侠果然专业。。。我只是有这种感觉，但说不出个123。。。学习了，呵呵。 -toml(nono); 2008-6-1 (#36387@43)
金兄, 我也很早有这个感觉了, 惭愧的是, 虽然我一直在买卖ETF, 但是看网络对ETF的定义看了好几遍, 还是没搞懂它是如何运作的. (可能本人E文有限吧). 我不是专业人士, 我给自己的解释是这样的. -studystock(backtobasic); 2008-6-1 {547} (#36388@43)
1. ETF其实是不是也有管理费?(不知道它运做上和MF到底有什么区别?),
2. 既然它象股票一样可以即时交易(而不象MF一天一个价), 那它的价格是不是还包括了对市场的一点前瞻性, 即它的价格既是参考了SECTION INDEX的指数, 又有一定的市场供求关系在里面? 比如HGU, 今天它对应的板块指数涨了4%, 但是市场觉得这个肯定高了, 明天会跌, 所以, 实际HGU.TO的交易价格可能就不到8%, 而略为低一点呢?

我的第一点是说明了长期偏差的原因. 第二点是说明了当日偏差的原因.

关于ETF如何运做的问题, 欢迎懂行的人出来解释一下. 我问了一些人, 因为ETF好象也是新事物, 所以还没有问到真正知道的人.
common sense -goslowly(bigapple); 2008-6-1 {65} (#36389@43)
due to leverage, you have to buy option or use margin, and so ...
我一直有个疑问, 这些Leverage是如何实现的? 存在这些误差很正常, 即使不存在人为故意操作也不可避免. -sunbeamcga(二月莺飞); 2008-6-1 (#36392@43)
好文。建议加精。 -aloha2u(工夫茶); 2008-6-1 (#36395@43)
补遗: XGD-TO 与SPTGD之间的误差 -jim366(金); 2008-6-1 {479} (#36418@43)

为了比较,简单地分析了XGD从2007年9月25日到2008年3月31日的数据,将两者从2007/9/25起的累积增长率相减,得到上图,它实际上就是XGD_TO累积的误差. 可见, 误差密度大体在0~-1%之间随机分布,其包络区间随时间呈水平状态,说明XGD-TO与SPTGD的误差不随时间的推移而放大.长线投资XGD的误差与投资指数基本相同.当然,XGD与SPTGD之间有个负的误差(0~--1%),说明XGD每日的涨幅通常比SPTGD要小,跌副比SPTGD要大.但这个误差与HGU不同,没有积分(累积)效应.

比较一下HGU-TO与2XSPTGD增长率的误差:可见HGU-TO随时间推移比较2XSPTGD的增长率误差越来越大(滞后),其误差有积分(累积)效应. 长线投资,增长率有可能大大滞后2XSPTGD -jim366(金); 2008-6-1 {59} (#36419@43)
为什么XGD的累积误差较小,而HGU的累积误差很大? -jim366(金); 2008-6-1 (#36420@43)

(1+x)(1-x) - (1+2x)(1-2x) = -3X*X -ra95.98(_); 2008-6-2 (#36429@43)

谢谢. 你的解释有一定意义.我的疑惑是:为什么XGD的误差没有累积,比如说,从07/9/25计起,XGD到08/3/31一段时间,其涨幅与SPTGD的误差大体在在0~-1%之间;而HGU与2XSPTGD的误差随着时间的推移变得越来越大(滞后),具有明显的积分效应.这一点很WILE -jim366(金); 2008-6-2 (#36450@43)

Ding^ -arcong(arcong); 2008-6-2 (#36427@43)

比较一下HGU-TO与2XSPTGD增长率的误差:可见HGU-TO随时间推移比较2XSPTGD的增长率误差越来越大(滞后),其误差有积分(累积)效应. 长线投资,增长率有可能大大滞后2XSPTGD

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