http://www.google.com/finance?q=NYSE:UNG&fstype=ii

http://ca.moneycentral.msn.com/investor/invsub/results/statemnt.aspx?Symbol=NG

本文发表在 rolia.net 枫下论坛天然气的投资机会和风险

长周末与朋友聊天，话题不知不觉地转移到投资投机上来，发现很多朋友都对天然气感兴趣，特别是天然气的ETF交易感兴趣。主要的原因是天然气已经有很长时间徘徊在历史低位区，当然部分朋友已经领略到了市场的反复无常，而有的朋友刚开始要跃跃欲试。既然如此，我们就侃侃天然气的投资机会和风险。

天然气（Natural Gas）是除原油以外的主要的能源产品之一，与汽油，燃料油和原油共同构成纽约商品交易所能源交易池的四大金刚。主要生产国为加拿大，俄罗斯和美国等国家，天然气的储存和运输远比不上原油，汽油那样方便。但是它具有原油和汽油等能源产品不可替代的作用，除了用于冬季的取暖以外，它还是发电行业主要的原材料之一，当然作为清洁能源，也是未来煤炭的主要替代品，目前全球天然气发电机组使用量仍低于煤炭发电机组。

天然气市场投资工具主要有相关股票，ETF和天然气期货（大合约和迷你合约），主要以天然气期货合约为主。关于天然气市场的现状，又一下几点总结：

1。市场处于下跌趋势之中。2009年头7个月中，天然气的期货价格下跌了32%是所有商品种类中表现最差的一个市场。有于contango的关系（远月对现货月的溢价存在）导致UNG和HNU下跌了40%以上，目前3个月对现货月的升水（溢价）超过了30%。

2。大量投资者涌入UNG和HNU。这两个交易所交易基金在期货市场的持仓量占有60%以上。目前来看，UNG不会发行新股，成为封闭型的基金可能性很大。

3。天然气是Heating Fuel, 通常在每年的4-10月是储存期，而11月到来年的4月是消耗库存期。历年的市场统计规律表明，秋冬出现上涨的行情纪律大于春夏季节。

4。相对于原油，有色金属等工业品商品，目前价格绝对偏低，底部是比较出来的

5。天然气的报价单位为##美元/百万BTU(mmBTU), 平均来讲，一桶油相当于5.8百万BTU。在过去的15年当中，如果你在9月份的第一个交易日到12月份的第二个周一买入天然气/卖出原油，你将会有12 年赚钱，成功率高达80%，当然，你需要按买入58手天然气，卖出10手原油合约的比例进行操作。

6。代表对冲基金，指数性基金在期货市场上净持仓（多单减去空单）仍然为净空头寸，截至上周为止，净空头寸为16万2000手。

7。收到天然气价格长期低迷的影响，天然气井的营运数目为672口，为7年的最低。

8。美国期货交易管理委员会（CFTC）拟于9月份向国会递交有关对冲基金指数基金在能源期货市场的持仓限制的报告，将对机构持仓造成冲击。

9。人们对于天然气的投机过早。9月份伴随基金经理假期结束，和飓风季节的来临，天然气市场才有可能出现明显的做多机会。

10。总体来说，采取动态持仓管理的策略赢率偏大。建仓前资金分配心中有数，不要满仓。即有中线的仓位，也有短线的仓位，以短线为主不停的调低手中的交易筹码。交易过程中严格贯彻投资思想指导，投机行为为主的宗旨。不要爱上你的筹码。让我们共同关注突破的机会。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net

本文发表在 rolia.net 枫下论坛1. HNU/HND 仅仅是借天然气的名义进行赌博，实际上价格已经和天然气的市场价没有关系。

2. 天然气的市场价仍旧是正常波动，中期趋势是向下的。这个链接是天然气的市场价。
http://quotes.ino.com/exchanges/?r=NYMEX_NG
从这个价格表看，11月天然气成交价是4.37， 10月天然气成交价是3.53，9月天然气成交价是3.17. 按照当前的经济形势看，11月份的成交价随着交割日的邻近，很可能会逐渐走低。HNU现在参考价是10月份成交价，将来会滚动到11月份那个较高的基准价上，这样HNU的下跌速度会远大于天然气实际下跌速度。事实也正是如此。天然气价格从9块多下跌到3块多的时候，考虑二倍的因素，HNU 从80块一路跌到了3块钱附近也是太低太低了。HNU将来合并是早晚的事。

3. HNU/HND是黑庄，笼统来讲，每次涨跌都是涨少跌多，庄家赚差价。理论上讲，庄家要通吃一切买卖单，当价格大幅波动时候，会有成本摊在里边。如果同时等额买入这两只ETF，经验算，从2008年7月至今本金只剩下约21%。如果同时Short这两只ETF，很可能会大赚，但有时候会借不出来，无法Short。理论上可以等金额Short，实际操作时价格波动时，需要频繁调整，恐怕并不太容易。

结论，HNU/HND只适合炒短线，因为高额的管理费，长线必亏。最近大跌会有一轮反弹，借机走人应该是可行的, 看明天开盘吧。

匆匆几个小时做的结论，难免会有疏漏，大家一起来修订吧。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net

本帖没有买卖建议,只是告诫要严格遵守纪律

有几个不好的消息，
1. 天然气储量上升，因为冬季期货价格还算是正常，生产商还是加紧生产，没有大规模减产的迹象。
2. 今年夏天不热，空调用电量下降，原本用于发电的天然气看来也不需要了。
3. 飓风预计低于往年。
4. 目前天然气价格是3块钱附近，刚刚跌破3块，很多人预计会跌到2块。这样子，HUN还会继续腰斩。
除了短期超跌之外，我看不到任何利好的消息。