本文发表在 rolia.net 枫下论坛所有事情都赶到了一起。本周，在经历了一段长时间的上涨之后，以下市场都开始掉头向下：股市、股市波动率（以芝加哥期权交易所波幅指数Vix衡量）、石油和美元。

这并不是一种巧合。这些市场之间联系紧密，每个市场中的乐观情绪都会惠及其它市场。与去年危机前的情况一模一样，其联动性强得令人不安。不过，要想厘清它们之间的因果关系，却并非易事。

同样复杂的一个关键问题是，目前的下跌只是一种必要的修整，还是趋势发生了决定性的逆转？

市场趋势的逆转并没有什么明显的触发因素。但一些市场已经上升到了如此高位，使得投资者可能会止步不前，并怀疑自己是否过度持仓。

美元贸易加权指数已跌破75点，并有可能跌破去年出现的历史低点。欧元兑美元汇率已升至1.50美元一线。

投资者的风险偏好在危机后开始恢复，此后抛售美元一直是一种安全的策略。这帮助他们在美国以外的市场投资，从而推低美元汇率。但目前的水平可能不会持久。因为美元如此疲软，对美国的贸易伙伴非常不利

一年前曾升至89.5的Vix波幅指数，此前一直围绕20作微幅波动（预示市场氛围正常），之后出现反弹。

这一关键点位可能促使投资者询问这样一个问题：防范股市波动的成本如此之低，是否合理？

石油价格之前已突破每桶80美元，仅仅在两年前，油价首次达到这一价位。在美国消费者仍然萎靡之际，这个价位似乎有些过于乐观。

反弹动力依然强劲。基金经理们今年收获颇丰，并且目前无意离场。但如果石油、外汇或股票中的任何一个市场的确脱离了基本面支撑，那么它们之间强大的联动性，将使其它市场也难以再续升势。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net