本文发表在 rolia.net 枫下论坛昨天，前大摩亚太区首席经济分析师谢国忠指出，中国现在火爆的基金行情极不正常，中国式基金正在毁灭价值，亿万基民或将在未来为此付出惨痛代价。
1月10日，谢国忠在接受第一财经《财富人生》栏目专访时指出，中国目前的基金发行就像IPO一样，这是监管部门刻意制造出来的一种短缺。在这轮大牛市中，几乎所有的基金公司都在拼命地发行新基金，因为只有不断扩大基金规模，基金公司来自管理费用的收益才能实现最大化。尽管当下股市泡沫越做越大，市场风险越来越大，获得批准成立的新基金仍然在被动地大量买入股票。这样的系统性风险在于，一旦股市调整，广大基民将会产生一种羊群心态，基金将面临巨大的赎回压力。基金不得不进行斩仓，应对赎回，然后引发市场新一轮的暴跌，从而使得整个市场进入一种恶性循环。
谢国忠指出，只有在中国大陆这个市场，新基金发行居然引发投资者排队申购，这是一个非常奇特的现象。在一个成熟的市场中，投资者往往对那些在过去很多年中表现突出、收益稳定的基金情有独衷，而对新基金并不看好。基金发行严格的审批制度从某种意义上说虽然违背市场规律，但在客观意义上说，却成为中国监管部门管理当下股市的一个非常有效的工具。谢国忠说，判断基金在未来的表现最普遍的标准就是当下股市的价值，而其中最重要的一个标准就是市净率。市净率越低虽然现在行情不好，但长期会向好，相反的话，市净率越高则意味着长期表现会越差。当下A股市场的平均市净率大约是欧美市场的四倍，中国A股仍然是全球最“贵”的股票。谢国忠说，现在很多全球知名的基金管理公司都在中国大陆市场中淘金，这些违背市场规律的公司未来将在中国名声扫地，并为此付出沉重代价。耶鲁大学基金首席投资官戴大卫•史文森对于基金几十年发展史的研究结果也表明，基金的长期趋势在于毁灭价值。
2007年，中国基金业实现了令人瞠目结舌的增长。Wind资讯数据显示，截至2007年底，58家基金管理公司管理的基金资产净值已高达 32000亿，而上年末这一数字还不到9000亿。天相投资统计，火爆的牛市行情让股票型基金在2007一年中取得高达128%的投资收益。正是这种巨大的赚钱效应吸引着众多投资者争相入市。谢国忠的这一观点对于“全民投基”的热情而言，无异于一颗重磅炸弹。
对于2008年中国股市的走向，谢国忠认为在3月至8月之间将会有一波大行情。他提醒广大中中投资者面对这一轮行情要保持冷静，投资那些“看得见业绩”的公司。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net
1月10日，谢国忠在接受第一财经《财富人生》栏目专访时指出，中国目前的基金发行就像IPO一样，这是监管部门刻意制造出来的一种短缺。在这轮大牛市中，几乎所有的基金公司都在拼命地发行新基金，因为只有不断扩大基金规模，基金公司来自管理费用的收益才能实现最大化。尽管当下股市泡沫越做越大，市场风险越来越大，获得批准成立的新基金仍然在被动地大量买入股票。这样的系统性风险在于，一旦股市调整，广大基民将会产生一种羊群心态，基金将面临巨大的赎回压力。基金不得不进行斩仓，应对赎回，然后引发市场新一轮的暴跌，从而使得整个市场进入一种恶性循环。
谢国忠指出，只有在中国大陆这个市场，新基金发行居然引发投资者排队申购，这是一个非常奇特的现象。在一个成熟的市场中，投资者往往对那些在过去很多年中表现突出、收益稳定的基金情有独衷，而对新基金并不看好。基金发行严格的审批制度从某种意义上说虽然违背市场规律，但在客观意义上说，却成为中国监管部门管理当下股市的一个非常有效的工具。谢国忠说，判断基金在未来的表现最普遍的标准就是当下股市的价值，而其中最重要的一个标准就是市净率。市净率越低虽然现在行情不好，但长期会向好，相反的话，市净率越高则意味着长期表现会越差。当下A股市场的平均市净率大约是欧美市场的四倍，中国A股仍然是全球最“贵”的股票。谢国忠说，现在很多全球知名的基金管理公司都在中国大陆市场中淘金，这些违背市场规律的公司未来将在中国名声扫地，并为此付出沉重代价。耶鲁大学基金首席投资官戴大卫•史文森对于基金几十年发展史的研究结果也表明，基金的长期趋势在于毁灭价值。
2007年，中国基金业实现了令人瞠目结舌的增长。Wind资讯数据显示，截至2007年底，58家基金管理公司管理的基金资产净值已高达 32000亿，而上年末这一数字还不到9000亿。天相投资统计，火爆的牛市行情让股票型基金在2007一年中取得高达128%的投资收益。正是这种巨大的赚钱效应吸引着众多投资者争相入市。谢国忠的这一观点对于“全民投基”的热情而言，无异于一颗重磅炸弹。
对于2008年中国股市的走向，谢国忠认为在3月至8月之间将会有一波大行情。他提醒广大中中投资者面对这一轮行情要保持冷静，投资那些“看得见业绩”的公司。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net