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ZT高盛之千秋万代一统江湖

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提起高盛的名号,江湖上可谓无人不知,无人不晓,当然一些特别土的人例外,比如当年青葱岁月的笔者:在完成某项作业翻译某篇文章时遭遇Goldman Sachs,生动地翻译成了金人萨克斯公司。我知道,这个翻译实在太土了,明明应该是金男人嘛。

话说金男人高盛经历了去年的风波之后以老大之尊重出江湖。昔日的死对头们伤得伤,亡得亡,只剩下一个摩根小弟,噤若寒蝉,减少了不少风险业务的头寸。老大更强大了,一统江湖指日可待。这有人看出蹊跷,道上风传所谓风波全是老大设的局。那前财长Paulson是谁?那是老大安插在朝廷的一把响当当的铁榔头,外号Hammer。还有著名帅哥御前侍卫Neel Kashkari,Citi前掌门Robert Rubin,宫廷红人Mark Patterson,那倒霉衰的AIG过渡CEO Ed Liddy,世行总条把子Robert Zoellick,纽交所头牌Duncan Niederauer,等等,黑白两道的头面人物,全是老大的人。

有人问这风波的来龙去脉,长话短说,原来几年之前,一种称为CDO的武功秘籍始传江湖,据说此功甚为阴毒,号称是欲练神功必先自宫,即使自宫也未必成功,凶险极高。但江湖之人,做的就是刀口舔血的买卖,自不会被区区风险吓退。加之初练CDO之帮派往往武功精进,江湖地位日上,那年终花红更是你好我好大家好,引得其他帮派十分眼红,竞相设立分舵加入CDO大军。但这邪门之术,并非长久之道。转眼进入公元2007年,春季开始,各地陆续传来有人走火入魔的消息,逐渐规模越来越大,谣言四起。江湖永远不缺趁火打劫之人。混乱之中,一些传言受到CDO伤害的帮派成为众矢之的,一时刀光剑影,杀机四伏。

江湖有江湖的潜规则,其一就是弱的要傍上强的,不然会死得很难看。Bear Stearns深谙此理,贱卖就贱卖吧,好歹以后有另类领袖JPM罩着了。Lehman这个死心眼,一心想着自己好歹也是江湖第五大门派,怎么着也应该是too big to fail吧,朝廷不能不管。可你不知道朝廷上下全是金老大的人吗?人家早就看你不顺眼,这次让你一了百了。

老大的布局很巧妙。Lehman这个愣头青,留着日后必成大患,Let it fail。AIG?欠着老大很多钱呢,必须留着,股东嘛,可以wipe out,新CEO得换上自己人,那些CDS都得照原价支付听见了没?Merrill的阿Thain也是自己人,这孩子聪明,不愧是高盛和HBS联合培养的,三寸不烂之舌哄得BAC的阿憨Lewis三十二块进了货。阿憨三个月后回过味,想拿出所谓特殊情况下可撤销交易条款反悔,反了你,Hammer一通电话,你敢退出,我就敢让你吃不了兜着走。阿憨害怕了,这Merrill就是毒药,也得瞪眼喝了。。。

江湖的潜规则二是要听朝廷的话,跟朝廷走,才能吃香的喝辣的。巴马大师登基之后第一件事,就是先击垮市场信心展示巴马接手的是多么烂的一个烂摊子,之后任何微小的改善都能形成鲜明对比,充分放大巴马一代明君之风采。所以即位之后,巴马出台了一系列打压市场之举措,那各大股指稀里哗啦,跌到美国人民都绝望了。巴马看差不多了,再跌下去,估计要官逼民反,于是适时振臂一呼:乡亲们,千载难逢的机会到了,向股市冲啊。。。就此拉开了人类历史上最波澜壮阔的熊市反弹的序幕。巴马也一举成功树立了新一代股神的光辉形象。

经过朝廷这番操作,老大的江湖地位更坚强了,那可称是西方不败,千秋万代,统一江湖,指日可待。债券市场受Lehman倒台影响太大,长时间一片混乱,credit spread史无前例地宽,那老大的利润就史无前例地丰。股票市场不知道老大赚到钱没,季报里没说。但一些数据很震撼,三月份NYSE全部交易量有80%来自金老大。更奇异的是金老大的自营账户占了大部分。像笔者有个同事很傻很天真地问:如果高盛自己买自己卖能不能够炒高股市呢?这个,老大都左右互搏了,还有什么不能够?

开春后第一个季报季节: 艰难世事里,江湖的各大帮派为博上位那真是各出新招。本来老大是打金融股头阵的,计划得很妙,亮出我青春的护照,两倍beat consensus,那股票还不要大涨,正好融资。可哪知WFC这个不要脸的,抢在老大前面,挑了个交易量清淡的复活节前一天,提前两周发布业绩,欣喜录得历史性新高的利润,那股价当天坐了火箭,一把抢了老大的风头。但老大还是老大,神谙江湖之玄妙。在发布业绩前一天晚上,趁着夜黑风高,连夜,几乎以半年来的最高价发了新股,那timing不愧是做投行买卖发家的。

江湖潜规则三是不要得罪老大。Citi当年气盛,经常以前盟主自居,连金老大窘迫之时前来联姻也随便就给打发了,就此结下梁子。在金老大融资完成一周之后,Citi发布业绩,十分亮丽,但金老大当天抛出杀手锏:重申卖出Citi,目标价1块3毛2。Pandit无比诚恳地在股东大会表决心,说我们一定洗心革面东山再起,把您们损失的钱一块一块补回来,请党和乡亲再给我潘老二一次机会。枉费Pandit说道动情处都要流涕了,但Citi的股价还是摇摇欲坠。后来,朝廷看不过眼了,财政部的新官阿甘出来喊话:大家都well capitalized,都是好同学,请钱多人傻之士速来,机不可失,失不再来。Citi重回三块。

再说这江湖各帮派,几个月前还半死不活,怎么瞬间都成了蚁力神了呢?要细究利润都怎么来的,那是各有各的妙处,自不多说,本文献给金老大的。首先,老大现在是独孤求败,对手们都灰飞烟灭,没人抢生意了,经手的买卖老大想多低买就多低买,想多高卖就多高卖,本来利润很薄的经纪业务成了肥肉。另外,在朝廷的重压下,游戏规则变了,那些毒物们不用mark to market,各帮派可以当镇帮之宝供起来。宝贝么,帮主说了很值钱,而且可以一直假象很值钱,自然不用计提什么损失。然后,老大现在是banking holding company,第一季度不再从12月开始,12月方便得消失了,损失都放在这个消失的12月,第一季度准赚不赔。最后,不是还有AIG吗?那可是老大最大的counter party,朝廷拨给AIG的八百亿,那要赔给老大的。

。。。

往昔岁月已,落花飘零去。一些人面目全非,一些人却桃花依旧。仲夏,后投行时代的第二个季报季节,对金光闪闪的男人而言,这是一场注定的完美风暴。。。大部分贡献一季度利润的因素还在,自营业务在二季度可称得上是翻手为云覆手为雨,投行业务也惊人爆发,看看四五月份有多少缺钱的公司圈钱就知道了。我等草民,理当满怀激动的心情,拜倒在金男人的石榴裤下,此时天网恢恢,天雷阵阵,一个声音由远及近:高盛神教,文成武德,泽被苍生,千秋万载,一统江湖,万岁万岁万万岁。。。
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