本文发表在 rolia.net 枫下论坛台湾政治大学金融系教授殷乃平今天在苹果日报撰文说，国际金融市场中，美元正在不断下滑，上周二，国际货币基金总裁拉托(R. Rato)公开警告，美元可能会遭遇到暴跌下挫，将动摇人们持有美元资产的信心。易言之，就是美元最近可能有急贬崩盘的危机，要大家注意小心。

　　美元下跌卖压涌现

　　40多年来，美国对外贸易一直是处于逆差，不同于其他国家的是，出现逆差状况，它只要多印一些美钞就可以因应过去，经年累月下来，流入国际市场中的美元数量愈来愈多，估计已是美国国内发行美钞的数十倍，国际收支的失衡也益加严重。因此，趁着学者讨论全球失衡之际，美国政府在暗中就不断的引导美元贬值。它们的如意算盘是在各个央行制造投鼠忌器心理，使之认为抛售美元，将使得它们手中的美元资产价值减少得更快，同时，只要不引起国际金融市场中民间美元持有者的恐慌，造成崩盘效应，便可以经由美元的缓慢贬值，逐步改善美国对外贸易的劣势，慢慢的导正美国的经济失衡现象。

　　2002年至今，美元贬值已逾30％，美国的出口快速成长，贸易逆差缩减，制造业相关指数上扬，已略显成效，在近日的次贷风暴之中，成为一个逆势稳定经济的主要因素。

　　不过，美元资产随美元的贬值而缩水，早已成为国际间众所瞩目的问题，最近为了稳住华尔街股市投资人的信心，联准会一再降息，不但未能解决根本的不动产市场崩解对金融体系所衍生出的诸般问题，而且导致美元一再下跌，终至使国际上的美元卖压日益涌现，呈现出极为严重的警讯。

　　早在今年八月，美国联准会就发现国际市场上出现大量美国国债的卖压，随即九月至今，其他性质的美国债券资产，随着次贷风暴的深化，也大量在市场中被抛出。其影响范围不但已由次贷证券化债券扩散到正常房贷、车贷与信用卡贷款的证券化工具，还波及到其他性质的债券市场，问题正在持续延烧之中。而最让人担心的却是联准会调查的结果，抛售美元资产者，主要是持有大量美元资产的各国中央银行，它们惟恐美元贬值使得外汇存底缩减，纷纷减持美元工具。

　　亚元可能提前诞生

　　随着美元的进一步贬低，这种抛售现象继续存在，将会导致全世界持有美元资产者的恐慌，若是这些美元资金同时抛出，国际市场的震荡失序将难以估算；而在美国国内，可能如麻省理工学院商学院前院长梭罗（Lester Thurow）所料，出现经济黑洞效应，所有经济理论将反其道而行，后果不堪设想。

　　为因应可能来临的美元风暴，国际金融市场中开始有人规划新的货币单位，英国的巴克莱银行与一些金融机构推出以日元、瑞士法郎等十个主要货币组合而成的「欧洲借贷单位」；亚洲各国原定于2015年推出的亚元，也可能会因此而提前诞生。

　　更为明显的是人民币开始渐渐脱离美元走向弹性浮动，未来两个月可预见颇大幅度的调升；而香港也开始讨论放弃钉住美元的联系汇率制。由此观之，未来几年，我们可能可以看到美元集团逐渐的松散瓦解，世界金融市场在乱后的快速重整。

　　只是回顾我国，央行的外汇存底虽然开始做调整，但是至今持有的美元资产仍在70％上下，而台商出口仍多以美元报价，若是各界仍然不能够尽快的抛弃美元迷思，则赚到了美元，赔了汇率，将得不偿失。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net